证券时报基金磋商院 匡继雄

　　近期，对于科技与传统行业能否迎来立场切换，坚强成为商场热议的焦点。

　　咫尺，在商场的不对与博弈中，全商场复权单元净值冲破10元的主动职权基金数目悄然站上百只大关。这些历经牛熊淬真金不怕火的“10元基”，不仅是耐久复利的最好注脚，更因其迥异的投资政策，呈现出三种经典的获利模样，可为投资者在立场交替中筛选长跑基金提供参考。

　　“10元基”数目破百

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　　证券时报基金磋商院统计，放手2026年6月12日，全商场复权单元净值冲破10元的主动职权基金共计101只，在同类居品中占比为2.06%，足以看出这类长跑牛基的稀缺属性。回望历史，2009年，中原大盘精选A成为首只“10元基”；2015年的大行情鼓吹“10元基”数目增至13只，2021年扩容至82只，如今这一声势持重冲破百只，创下历史新高。

　　从责罚东说念主分散来看，头部主动职权公募成为滋长“10元基”的主要阵脚。易方达基金以8只居品领跑，富国基金以7只紧随自后，中原基金、大成基金各有5只，比肩第三。居品结构上，偏股搀杂型、活泼配置型占据完全主流，两类居品所有97只，占比高达96.04%。

　　立场层面，勾搭2025年年报数据，大盘成长、大盘均衡两大立场成为完全主流，对应居品分裂为55只、36只，所有占比超九成。这类基金聚焦行业龙头，兼顾成长后劲与估值安全，是长跑政策的主流经受。

　　绝大遍及“10元基”齐是“工夫的一又友”。数据清楚，超97%的“10元基”存续周期跳动十年，其中62只居品历经二十载商场浸礼。树立于2003年4月的宏利成长施展尤为卓绝，最新复权单元净值达59.07元，排行居首。若在树立之初以1元的单元净值买入并将分成再投资，如今已变成59元，生动评释了耐久复利的力量。

　　101只“10元基”中，也有少数“年青模样”。财通多政策福鑫、红土革新新科技A两只基金树立均不及十年。这两只基金前期净值走势相对缓慢，从2025年开动迎来加快高潮，2026年行情中更是一说念冲高，最新净值较昨年末分裂高潮120.64%、93.93%，涨幅高居前两位。一批老牌“10元基”也在2026年迎来净值跃升，财通价值动量A、宏利成长、华商上风行业A最新净值较昨年末分裂增长91.31%、85.95%、80.91%，包揽涨幅榜第三至第五名。

　　值得从容的是，咫尺还有海富通精选、诺安均衡A等20余只基金复权单元净值处在9元以上，成为冲击“10元基”的后备力量。

　　低换手、精选个股赚取逾额收益

　　在101只“10元基”中，有一类基金遍及保持低换手率、空闲股票仓位，功绩增长依托深度个股挖掘，而非短期交游博弈，易方达自如增长、富国天惠精选成长A是该类型的典型代表。

　　富国天惠精选成长A自2005年树立以来，耐久由朱少醒寂寥责罚，最新复权单元净值达19.29元。翻看它的积年得益单，它并不是年年齐能跑赢沪深300指数，2007年、2014年、2024年均出现阶段性跑输的情况。但拉长周期，其信得过的韧性体当今商场下行阶段：2008年、2011年、2018年、2022年这四个养息的年份，该基金的最大回撤均小于沪深300指数。而在2010年、2015年、2020年等结构性行情中，它较沪深300指数的逾额收益均跳动20个百分点。恰是这种熊市少亏、牛市不掉队的复利结构，最终千里淀出树立以来18.29倍的累计答复。

　　持仓数据揭示了背后的密码。2021年至2025年，该基金各年末股票仓位耐久在93%至95%之间窄幅波动，委果不作念仓位择时。同时年度换手率中位数仅为97.01%，远低于同类平均水平。这意味着，基金的逾额收益主要来自选股才智。2025年末的前三大重仓股宁波银行、杰瑞股份、宁德期间，最早分裂于2019年末、2021年6月末、2021年9月末参加该基金重仓股之列。这三只个股近五年净利润复合增速分裂达到14.28%、9.66%和66.85%，功绩增长驱动了股价上行。

　　若是说富国天惠精选成长A走的是高仓位、低换手的价值精选路子，那么易方达自如增长则呈现另一种长线范式。该基金树立于2002年，最新复权单元净值20.93元。当作均衡搀杂型基金，该基金股票仓位终年适度在60%附近，2021年至2025年各年末仓位波动幅度不跳动5个百分点，同时年度换手率中位数为194.91%，Z6尊龙2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载虽高于富国天惠精选成长A，但在主动职权基金中仍属温暖水平。

　　以近五年功绩最亮眼的2025年为例，该基金过去大涨55.37%，其中选股孝顺的收益率高达43.65%，香农芯创、中际旭创两只个股孝顺居前，这两家公司近五年净利润复合增速均跳动50%。在2008年、2011年、2018年、2022年这四个商场养息的年份，该基金的回撤幅度相似较着小于沪深300指数。

　　两只基金，两种仓位政策，却有着相通的底层逻辑：通过深度磋商筛选盈利增长才智强的公司，以低换手和空闲仓位穿越周期。

　　行业轮动捕捉产业景气

　　在“10元基”中，还有一类立场迥异的长跑选手。它们耐久保持较高股票仓位，委果不作念仓位择时，但换手率终年处于高位，持仓行业随产业景气度变化而轮动。

　　净值最高的宏利成长基金是最好的例证。该基金2021年至2025年各年末，股票仓位耐久在92%至95%之间窄幅波动，但同时年度换手率中位数高达591.84%，最高年份致使冲破700%。高仓位重复高换手，意味着基金的功绩孝顺中枢来自行业轮动与个股经受，而非仓位养息。该基金2021年末前三大重仓行业为电力开拓、机械开拓、有色金属，踩中了其时新能源产业链的景气周期，后逐步过渡到通讯、电子等高景气科技赛说念，调仓节律贴合产业趋势，轮动逻辑了了。2025年，该基金全年涨幅达108.37%，其中通讯行业孝顺了51.17个百分点的收益，成为净值攀升的中枢能源。

　　祥瑞政策前锋相似印证了这一说念径。该基金最新复权单元净值为11.04元，2021年至2025年各年末股票仓位在77%至80%之间小幅波动，仓位变化较小。但同时年度换手率中位数高达713.16%，远超同类平均水平。近五年，该基金前三大持仓行业销毁电力开拓、汽车、电子、通讯等多个高景气赛说念，较好地把抓了新能源与东说念主工智能两轮行情。以2025年为例，该基金全年高潮58.38%，其中通讯板块孝顺41.63个百分点，行业配置后果权贵。

　　从风控水平来看，这两只基金在遍及年份的回撤幅度要小于沪深300指数，但也有个别年份回撤幅度较着大于沪深300。如2022年商场养息，宏利成长、祥瑞政策前锋的最大回撤分裂为35.08%和30.44%，均高于沪深300指数。与长线价值型基金比较，这类行业轮动型居品的回撤风险较着更高，净值弹性也更大。对于能够承受较大波动，且对产业趋势有一定判断才智的投资者而言，它们提供了另一种得回耐久复利的可能旅途。

　　仓位责罚重复高频换手增厚收益

　　在“10元基”中，还有一类操作较为活泼的基金，它们的股票仓位可以在不同庚份波动较着，换手率也看护在高位。

　　富国通胀通缩主题A近五年的仓位轨迹弹性十足。2021年末仓位跳动九成，2022年与2023年回落至偶然隔邻，2024年末进一步降至63.1%。参加2025年，基金司理曹晋轻狂加仓，年中升至90.54%，年末又调低至72.40%，五年间最高与最低仓位收支近三十个百分点。2025年，该基金收益率达到106.48%，选股孝顺85.66个百分点，择时孝顺4.83个百分点，年中的加仓较好地捕捉了下半年的科技股行情。

　　华宝能源组合A仓位养息也较为活泼。该基金2021年至2025年各年末股票仓位在75%至94%之间波动，择时动作较着。同时年度换手率中位数达到604.96%。以2025年为例，年中仓位从2024年末的77.91%调升至93.48%，相似收拢了商场反弹窗口。该基金2025年全年收益率为40.82%，选股孝顺21.57个百分点，择时孝顺2.74个百分点。

　　仓位责罚重复高频换手，是这类基金的中枢运作形态，本意是高潮增厚收益、下降适度风险。但双重操作对基金司理才智提议极高条目，受宏不雅判断、时点经受影响，该类居品功绩空闲性弱于前两类基金，全体不细目性更高。闲居投资者布局时，切勿只顾问短期功绩，需要要点西宾基金司理历史择时水平与耐久回撤适度才智。

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